每日市场展望，2025年5月8日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

周四，随着特朗普宣布计划公布一项重大贸易协议，引发了人们对谈判进展的乐观情绪，股指期货和亚洲股市飙升。英镑最初上涨，随后随着英国官员证实有关美英贸易协议的传言而回落；然而，对细节的失望或缺乏细节导致投资者在英镑上涨时迅速获利，采取了“传言买入，新闻卖出”的交易方式。特朗普在 Truth Social 的一条推文中透露了这项协议，但没有具体说明涉及哪个国家。知情人士表示，美国政府打算宣布与英国达成协议。亚洲股市从高达 0.5% 的跌幅反弹至 0.3%。比特币飙升 2.7%，达到 99,355 美元，为三个月来的最高价格。美国国债和黄金隔夜被抛售。自 4 月初以来，在特朗普的贸易让步和一系列积极的美国经济报告提振看涨情绪的帮助下，市场不稳定程度已显著降低。美国总统对中国进口产品征收关税，引发中国采取报复性措施。本周末即将在瑞士举行的会谈将成为焦点。此前，总统表示不愿降低对华关税，以便与北京进行更有意义的贸易谈判。周三，中美宣布本周末在瑞士进行贸易谈判的计划后，股市应声上涨。

除了贸易协议的宣布，英国投资者还将关注英国央行今天的决议。预计英国央行将降息25个基点，并采取更为鸽派的立场，但市场似乎已经消化了这一点。在纪念欧洲胜利日80周年的两分钟休会后，预计英国央行将于下午12:02宣布将银行利率下调25个基点至4.25%。降息50个基点的可能性似乎被夸大了，不过，出现一两位鸽派反对者也并不令人意外。英国央行或许还会考虑从其措辞中去除“渐进”一词，类似于欧洲央行（ECB）为应对美国贸易冲击而调整其指引、去除“限制性”一词的做法。然而，目前仍不确定其他措辞是否会超出略微鸽派的调整范围。类似于加拿大央行（BoC）的情景分析可能会掩盖政策前景。能源价格下跌和汇率走强应有助于降低 5 月份货币政策报告（MPR）中对两年期 CPI 的预测，相对于 2 月份的 2.3% 预测。预计贝利将解决在“权衡”局面下运作的复杂性，即通胀超过目标而 GDP 未达到潜力，这会使决策更加复杂。尽管如此，这位行长最近强调了关税对增长的负面影响，这可能会导致指引整体转向鸽派。话虽如此，市场似乎已对这一前景做好了充分准备，预计在2025年剩余时间内，包括5月份的会议在内，英国央行将降息近四次，每次25个基点。鉴于固有的不确定性，很难想象英国央行会释放出加速或进一步降息的信号。6月份采购经理人指数（PMI）初值将在6月份会议后不久公布，但如果5月份的调查数据仍低于50，市场可能会支持6月份降息的可能性。

昨晚，美联储维持联邦基金利率在4.25-4.50%的区间，鲍威尔表示将采取“观望”态度。与预期一致，此次没有调整利率，鲍威尔似乎也没有立即改变现行政策的计划。声明淡化了净出口对GDP的负面影响，鲍威尔强调国内需求仍然相对强劲。此外，声明还表明，鉴于失业率和通胀上升的风险加剧，应采取谨慎态度。这意味着需要更多时间来确定哪些风险可能首先实现并需要政策干预。鲍威尔表示准备对6月份可能降息的进展迅速做出反应，但也暗示今年剩余时间可能不会有任何利率调整。基本上，所有问询都集中在普遍存在的不确定性上，这意味着需要更长的时间观察事态发展。市场仍然预期年底前将有三次25个基点的降息，这反映的是参与者自身对经济发展的展望，而非美联储的指令。

值得关注的隔夜新闻更新

  • 美国动荡后，德国银行面临货币危机审查

  • 贸易紧张局势加剧不确定性，英国央行将降息

  • 智库称，英国政府或将违反财政规则

  • 特朗普暗示将与英国达成重大贸易协议

  • 特朗普将推出全面的医疗保险药品价格计划

  • 特朗普：他尚未决定伊朗是否能在新协议中提炼铀

  • 亚洲债券对美国国债价格上涨的敏感度高于下跌

  • 英伟达股价因特朗普将结束芯片出口限制的报道而上涨

  • 苹果计划在Safari浏览器上提供人工智能搜索，这对谷歌的主导地位构成打击

  • Arm给出不温不火的预测，加剧了芯片制造商的谨慎态度

  • 美国官员称，波音公司承诺在2027年前交付新型空军一号

  • 富有韧性的美国经济能够承受特朗普关税冲击

  • 欧盟将对美国国债实施制裁若贸易谈判失败，波音和美国汽车将被征收关税

  • 欧盟希望推迟对特朗普的报复，以避免北约峰会发生冲突

（来源：可靠财经新闻媒体）

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1200 (4.2BLN), 1.1225 (1.1BLN), 1.1250 (2.4BLN), 1.1300 (1.5BLN)

  • 1.1350 (847M), 1.1390-1.1400 (6.2BLN), 1.1410 (545M), 1.1420-25 (2.4BLN)

  • USD/CHF: 0.8200 (380M), 0.8270 (385M)

  • EUR/CHF: 0.9430 (318M), 0.9470 (363M)

  • GBP/USD: 1.3200 (284M), 1.3400 (725M)

  • EUR/GBP: 0.8425-35 (491M), 0.8465 (300M), 0.8510-15 (248M), 0.8565 (360M)

  • EUR/SEK: 10.90 (310M). NZD/USD: 0.6015-25 (1BLN)

  • AUD/USD: 0.6300 (1.1BLN), 0.6400 (631M), 0.6445 (411M), 0.6500 (416M)

  • USD/CAD: 1.3630-40 (1BLN), 1.3700 (390M)

  • USD/JPY: 142.00 (1.3BLN), 143.00 (1.7BLN), 144.00 (420M)

  • 144.50-60 (1.5BLN), 145.00 (1.7BLN)

  • EUR/JPY: 162.00 (200M), 162.20 (463M). AUD/JPY: 91.75 (1BLN), 93.50 (690M)

CFTC 数据 2/5/25

  • 股票基金经理在芝加哥商品交易所（CME）增持了18,407份标普500指数净多头合约，总持仓量达826,250份。与此同时，股票基金投机者在芝加哥商品交易所（CME）减持了10,014份标普500指数净空头合约，总持仓量达249,462份。

  • 投机者还减少了芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净空头合约22,131份，总持仓量达85,556份。相反，投机者增加了芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券国债期货净空头合约3,792份，总持仓量达251,394份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国两年期国债期货净空头合约减少了91,618份，总持仓量达1,206,377份。此外，芝加哥期货交易所（CBOT）美国五年期国债期货净空头仓位增加了101,110份合约，目前为2,292,544份。投机者还削减了芝加哥期货交易所（CBOT）美国十年期国债期货净空头仓位34,569份合约，至871,537份。

  • 欧元净多头仓位为75,797份合约，日元净多头仓位为179,212份合约。瑞士法郎净空头仓位为-24,314份合约，英镑净多头仓位为23,959份合约。最后，比特币净空头仓位为-1,231份合约。

技术与交易观点

标普500 枢轴点 5610

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 5640 目标价 5790

  • 低于 5500 目标价 5385

欧元/美元枢轴点 1.11

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.12 目标价 1.19

  • 低于 1.1070 目标价 1.0945

英镑/美元枢轴点 1.28

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.34 目标价 1.38

  • 低于 1.29 目标价 1.27

美元/日元枢轴点 147.70

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.52 目标价153.80

  • 低于146.53，目标价139

XAUUSD枢轴点3100

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于3200，目标价3640

  • 低于3000，目标价2950

BTCUSD枢轴点96.7k

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于97k，目标价105k

  • 低于95k，目标价65k