每日市场展望，2025年6月13日

Patrick Munnelly，Tickmill Group市场策略合伙人

Munnelly的宏观分析……

以色列袭击伊朗核设施后，中东紧张局势显著升级，投资者转向避险资产，全球股市隔夜迅速走低。原油价格飙升 9%，创下三年多来最大涨幅。标准普尔 500 指数期货下跌 1.6%，亚洲股指下跌 1.1%。美国国债收益率下降，10 年期国债收益率下跌 1 个基点至 4.34%。黄金价格飙升，而加密货币走弱。美元指数在周四触及三年低点后，在最初下跌后反弹 0.4%，尽管对其长期稳定性的担忧挥之不去，但受避险货币转向的提振。

以色列隔夜对伊朗核计划及其高层领导层发动袭击，以色列官员表示，袭击可能会持续数日。长期以来，冲突一直受到升级的威胁，但此前以色列拒绝了美国最新的核协议提议，国际原子能机构周四谴责伊朗不遵守协议，以及美国在本周早些时候决定从该地区撤出外交人员和家属。冲突如何升级对市场至关重要，迄今为止市场对此的反应相当慎重。以色列的决定是多年来就如何应对伊朗核威胁进行的讨论之后做出的，但在此之前，该地区还经历了一段更广泛的冲突。这可能会限制军事蔓延，因为该地区的大多数伊朗代理人已经被斩首/削弱，这场冲突将归结为双方之间的战争。但彻底拆除伊朗计划的任务很复杂，因为许多设施根深蒂固，使摧毁变得更加复杂。在叙利亚问题上，以色列派遣突击队直接进入并摧毁设施。如果伊朗以瞄准该地区的美国资产作为回应，紧张局势将显著升级。值得记住的是，美国已经向该地区前沿部署了重型轰炸机。事实证明，市场近期善于吸收地缘政治风险，而且从历史上看，中东战争对油价的影响有限，除了最初的下意识反应之外。石油期货最初飙升逾12%，但随后因担心以色列袭击伊朗可能引发严重且持久的后果而回落。鉴于伊朗作为中国和印度主要石油供应国的关键作用，能源行业首当其冲。由于投资者为市场可能进一步下滑做好准备，其他行业的波动相对较小。

英国4月份数据显示，贸易逆差70.3亿英镑，其中服务业顺差162亿英镑，商品贸易逆差232亿英镑。尽管美国出口今年迄今有所增长，但受欧盟和中国需求疲软的推动，商品出口额和出口量继续下降。英国出口商的表现逊于全球同行，部分原因是英镑走强和结构性问题，而商品销售额占GDP的比重已跌至新低。在外部不确定性和国内投资疲软的背景下，短期内似乎难以扭转颓势。

欧洲债券市场的吸引力最初集中在德国债券上，受益于其避险地位，因为美国国债在“解放日”后面临抛售压力。10年期德国国债的表现优于美国国债约50个基点，这一趋势在本季度持续。自4月初以来，更广泛的欧洲债券市场势头强劲，10年期德国国债、10年期爱尔兰国债和10年期爱尔兰国债分别优于德国国债约20个基点、10年期爱尔兰国债和10年期爱尔兰国债约7个基点和10年期爱尔兰国债约5个基点。意大利主权债务尤其具有吸引力，这得益于非居民投资者的推动，他们每年积累的资金达到了欧元时代1250亿欧元的高点。政治稳定性和财政前景的改善，以及两年期高收益率上升约150个基点（10年期BTP利率与存款便利利率之比），继续吸引投资者的兴趣。

除了中东主要风险之外，今天的宏观数据还包括：欧元区工业生产和贸易数据、英国央行/益普索5月通胀预期以及美国6月密歇根消费者信心初值。

隔夜头条

  • 以色列空袭伊朗核设施

  • 贸易战中，中国推迟350亿美元美芯片并购案

  • 供应链账单拖欠，中国汽车行业举步维艰

  • 特朗普考虑利用冷战时期的权力资助稀土项目

  • 特朗普：与日本达成协议后，美国将持有美国钢铁公司的“黄金股”

  • 生产者物价指数（PPI）走弱和失业救济申请人数增加后，美联储或将重启降息

  • 各国央行开始担心美元互换额度

  • 日本央行预计通胀高于预期

  • 受以伊冲突影响，金价飙升至3450美元，油价突破75美元

  • 新西兰制造业PMI指数重回萎缩，5月为47.5

  • Meta的扎克伯格投资股份后，引诱Scale AI首席执行官

  • AMD推出MI350 AI芯片，秉持开放AI生态系统愿景

  • Adobe发布强劲前景人工智能工具前景看好

  • Chime 在纳斯达克上市首日飙升，估值达 184 亿美元

  • 欧空局寻求 10 亿欧元打造兼具军事功能的卫星网络

纽约时间上午 10 点外汇期权到期日截止

（10 亿以上代表到期日较长，在每日平均波动率 (ATR) 范围内交易时更具吸引力）

  • EUR/USD: 1.1400-05 (2.6BLN), 1.1425-30 (787M), 1.1440 (757M), 1.1485 (875M)

  • 1.1500 (1.6BLN), 1.1550 (592M), 1.1600 (581M)

  • EUR/CHF: 0.9400 (361M) . EUR/GBP: 0.8475 (1.1BLN)

  • GBP/USD: 1.3490-1.3500 (377M), 1.3575(250M)

  • AUD/USD: 0.6450 (380M), 0.6500 (450M), 0.6550 (200M), 0.6575 (223M)

  • USD/CAD: 1.3595-1.3600 (1BLN), 1.3640 (231M), 1.3740 (350M)

  • USD/JPY: 142.00 (570M), 143.00 (415M), 143.85 (300M), 144.00 (1.6BLN)

  • 145.75-80 (607M), 145.00 (805M)

CFTC 数据 6/6/25

  • 投机者增持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国国债期货净空头头寸48,483份合约，至总持仓102,373份。此外，他们还减持了芝加哥期货交易所（CBOT）美国超长债券（Urban Bond）美国国债期货净空头头寸5,029份合约，至总持仓228,443份。此外，芝加哥期货交易所（CBOT）美国10年期国债期货净空头头寸减少了64,348份合约，至总持仓705,256份。另一方面，芝加哥期货交易所（CBOT）美国5年期国债期货净空头头寸增加了63,299份合约，至总持仓2,396,536份。芝加哥期货交易所（CBOT）美国2年期国债期货净空头头寸也增加了24,022份合约，至总持仓1,143,925份。

  • 股票基金经理已将其在标普500指数芝加哥商品交易所（CME）的净多头头寸削减了40,048份合约，目前持仓量为814,481份合约。相反，股票基金投机者则将其在标普500指数芝加哥商品交易所（CME）的净空头头寸增加了27,860份合约，目前持仓量为285,326份合约。

  • 日元净多头头寸为151,149份合约，欧元净多头头寸为82,764份合约，英镑净多头头寸为35,215份合约。瑞士法郎目前的净空头头寸为-26,066份合约，比特币净空头头寸为-2,312份合约。

技术与交易观点

标普500 枢轴点位 5900

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 5900 目标价位 6100

  • 低于 5800 目标价位 5650

欧元/美元枢轴点位 1.12

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.11 目标价位 1.19

  • 低于 1.11 目标价位 1.0950

英镑/美元枢轴点位 1.34

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 1.34 目标价位 1.38

  • 低于 1.3350 目标价位 1.32

美元/日元枢轴点位 147

  • 每日成交量加权平均价格 (VWAP) 看跌

  • 每周成交量加权平均价格 (VWAP) 看涨

  • 高于 147.10 目标价位148.26

  • 低于146.53，目标价位139

XAUUSD枢轴点3365

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于3410，目标价位3600

  • 低于3240，目标价位3000

BTCUSD枢轴点10.5万

  • 每日成交量加权平均价格（VWAP）看跌

  • 每周成交量加权平均价格（VWAP）看涨

  • 高于10.5万，目标价位11.8万

  • 低于10.3万，目标价位10万